Опцион ценообразование. Ценообразование опционов | Энциклопедия финансовых рынков


опцион ценообразование как не проигрывать на бинарных опционах

Продолжительность периода времени до даты экспирации. Безрисковая процентная ставка.

Семь допущений теории[ править править код ] Чтобы вывести свою модель ценообразования опционовБлэк и Шоулз сделали следующие предположения: Торговля ценными бумагами базовым активом ведется непрерывно, опцион ценообразование поведение их цены подчиняется модели геометрического броуновского движения с известными параметрами в частности, эти параметры являются постоянными в течение всего срока действия опциона. По базисному активу опциона дивиденды не выплачиваются в течение всего срока действия опциона.

Выплата дивидендов если базовым активом выступают акции. Современные модели ценообразования опционов учитывают эти факторы при определении их теоретической цены. Внутренняя и временная стоимость Цена премия любого опциона является суммой двух составляющих: внутренняя стоимость англ.

Сравнение фьючерсов и опционов

Intrinsic Value ; временная стоимость англ. Time Value. Ее величину можно рассчитать в любой момент времени t при помощи следующих формул. Поэтому внутренняя стоимость опциона не может опцион ценообразование отрицательной.

Модели ценообразования опционов

Временная стоимость Временная стоимость опциона рассчитывается как разница между его текущей ценой и внутренней стоимостью. Чем выше риск, тем выше временная стоимость, и наоборот. С точки зрения ценообразования опционов, определение временной стоимости является наиболее сложной задачей.

Величина не имеет подобной простой интерпретации.

Причиной этому является тот факт, что на ее величину влияет волатильность цены базового актива, продолжительность периода времени до наступления экспирации, уровень процентных ставок и выплата дивидендов. Рисунок 1. Временная и внутренняя стоимость опциона колл Рисунок 2. Временная и внутренняя стоимость опциона опцион ценообразование Волатильность Волатильность цены базового актива является важнейшим фактором, влияющим на ценообразование опционов.

Однако ключевой проблемой становится тот факт, что ее оценка всегда носит субъективный характер.

Международная Академия Инвестиций

Следствием этого стало использование двух показателей волатильности: историческая волатильность; подразумеваемая ожидаемая волатильность.

Историческая волатильность англ.

где зарабатывать деньги каждый день

Historical Volatility рассчитывается на основе статистических данных о ценах на базовый актив в прошлом. Этот показатель позволяет получить некоторое представление о волатильности, которую опцион ценообразование ожидать в будущем.

Теория ценообразования опционов Решение о реализации опциона может принять исключительно его держатель. Опционный контракт никогда не принесет его владельцу серьезных негативных последствий. Это связано с тем, что держатель всегда может решить его не исполнять. Кроме того, опцион всегда обладает потенциальной возможностью получения дохода. Следовательно, подобный контракт в любом случае обладает определенной ценностью.

Основной недостаток этого показателя заключается в том, что не существует никакой гарантии опцион ценообразование в будущем уровня волатильности, который был зафиксирован в прошлом. С точки зрения проблемы определения цены опциона нас интересует не то, какой была волатильность в прошлом, а то, какой она будет в период до даты экспирации.

Опционы: Put и Call

С этой целью в торговле опционами применяется такой показатель, как подразумеваемая или ожидаемая волатильность англ. Implied Volatility.

2.3 Ценообразование опционов

Она представляет собой такое значение волатильности базового актива, если бы текущая рыночная цена опциона была равна его теоретической стоимости, полученной при опцион ценообразование модели ценообразования опционов например, модели Блэка-Шоулза. Другими словами, этот показатель отражает ожидания рынка относительно волатильности базового актива в будущем.

Следует понимать, что чем выше волатильность базового актива, тем выше будет рыночная стоимость как опциона колл, так и опциона пут, и наоборот. Опцион ценообразование до экспирации Опционы относятся к активам, стоимость которых снижается с течением времени. Если все прочие факторы будут оставаться постоянными, то по мере приближения даты экспирации временная стоимость опциона будет постепенно снижается, достигнув 0 по ее достижению.

опцион ценообразование график курса dash

Процентные ставки Безрисковая процентная ставка не является тем фактором, который оказывает существенное воздействие на ценообразование опционов. Тем не менее, ее влияние следует учитывать при формировании инвестиционной стратегии.

Стоимость опциона: из чего состоит и от чего зависит?

Снижение безрисковой процентной ставки приводит к снижению цены опциона колл и росту цены соответствующего опциона пут. Ее рост, напротив, увеличивает цену опциона колл и снижает цену соответствующего опциона пут.

опцион ценообразование

На практике в качестве безрисковой процентной ставки, как правило, используют ставку по Казначейским векселям США англ. Treasury Bill.

Модель Блэка — Шоулза

Выплата дивидендов Следует отметить, что этот фактор влияет исключительно опцион ценообразование ценообразование опционов на акции. Его воздействие проявляется в том, что на экс-дивидендную дату курс акций падает на величину заявленных к выплате дивидендов.

С практической точки зрения фактор выплаты дивидендов проявляется в том, что цена опциона колл уменьшается на приведенную стоимость ожидаемых дивидендов, а цена соответствующего ему опциона пут увеличивается на эту же самую сумму.